利润总额不升反降，中国企业500强未来如何突围

2022年，是党和国家历史上极为重要的一年，也是极不平凡的一年。面对复杂多变的国际环境和疫情等超预期因素冲击，党中央、国务院统筹国内国际两个大局，统筹疫情防控和经济社会发展，统筹发展和安全，加大宏观调控力度，我国经济运行总体平稳、发展质量稳步提升。

国内生产总值达到121.02万亿元，同比增长3.0%；以2022年人民币兑换美元平均汇率计算，折合美元约为17.99万亿元，以中国现有人口14亿计算，人均GDP为12852美元，经济社会发展基础持续巩固。

2023年，是全面贯彻落实党的二十大精神开局之年，是以中国式现代化擘画发展新蓝图的起始之年，中国经济长期向好发展的基本面没有改变，一系列积极因素正在加快积累。同时也要看到，经济复苏增长的基础尚不稳固，产业升级处于关键时期，面临的不确定不稳定因素增多。

中国大企业需要立足中国式现代化全局谋划自身发展，全力应对来自国际国内的各种困难与挑战，积极投身现代化产业体系建设，坚持高质量发展方向，着力提高核心竞争力，努力实现质的有效提升和量的合理增长，在中国式现代化建设中发挥更大作用。

2023中国企业500强的基本特征

1.规模特征

2023中国企业500强营业收入继续保持增长态势，合计实现营业收入108.36万亿元，比上年500强增加了5.74%，增速回落到中低速区间，500强企业营业收入与GDP相对比稳中微降。

入围门槛连续21年提高，2023中国企业500强入围门槛已经提升至469.98亿元。500强企业的资产总额为399.77万亿元，保持中速增长，净资产与归属母公司净资产增速均慢于总资产增速。

千亿俱乐部持续扩容，成员已经增至254家，万亿级企业增至16家；千亿级企业占全部500强营业收入的比重逐年提高，平均营业收入稳定增长。2023中国企业500强员工数量有所增加，对社会就业的贡献度反弹提升。

2.效益特征

2023中国企业500强共实现利润总额55856.64亿元，实现归属母公司的净利润（下文简称净利润）42938.90亿元，利润总额、净利润分别比上年500强减少了7.28%、3.80%。中国企业500强利润与净利润回落，净利润增速由正转负。

2023中国企业500强收入利润率、资产利润率、净资产利润率均下降，盈利能力降至新低。43家企业发生亏损，亏损面扩大，但亏损额有所下降，航空运输业亏损严重。企业利润变化幅度存在显著差异，利润下滑企业大幅增至258家。其他行业整体盈利改善，制造业、服务业收入利润率与净资产利润率均下降，非银企业收入利润率显著低于商业银行。

3.所有制特征

2023中国企业500强中，民营企业数量小幅增加2家，总体上看所有制结构基本上较为稳定。在主要指标的占比上，依然是以国有企业为主，国有企业在各主要指标上的占比都超过了其数量上的占比，见图1。

受宏观经营环境影响，国有企业收入利润率、资产利润率和净资产利润率均下滑，但人均营业收入与人均净利润均有所提升。

4.行业特征

2023中国企业500强共涉及73个行业。其中制造业企业264家，服务业企业164家，其他行业企业72家；制造业企业增加了8家，服务业企业减少了7家，其他行业企业减少了1家，见图2。

在主要指标占比上，服务业、制造业各有高低。

商业银行收入利润率领先，铁路运输业在人均营业收入与人均净利润上位居首位。金融业在二级细分行业中占据突出地位，在5个主要指标中排名位居二级行业之首，在净利润中的占比反弹上升。计算机、通信设备及其他电子设备制造业在研发费用投入总额、有效专利总量、有效发明专利上领先。

多个行业企业入围数量发生较大变化，不同行业之间在收入增速、利润增速之间存在显著差异。金融企业盈利水平明显高于非金融企业，二者之间盈利水平差距有所扩大。汽车行业入围企业数量增加，但对营业收入的贡献有所下降，盈利指标全面提升，净利润贡献增加。房地产业对中国企业500强的收入贡献、净利润贡献持续减少，盈利能力持续下滑。

5.总部地区分布特征

2023中国企业500强中，西藏、海南仍旧没有企业入围，其他29个省（自治区、直辖市）都有企业入围。

总体上看，各地区入围企业数量更趋分散化，头部区域与尾部区域之间差异有所缩小。

中部与西部地区入围企业持续增加，东部与东北地区入围企业持续减少。浙江省新增7家入围企业，北京减少8家，分别为新增与减少最多地区。东部与西部地区的利润率高于其他地区，东北地区经营情况整体恶化。由于大量央企总部聚集北京，北京入围企业中国有企业占绝大多数，而东部沿海地区则以民营企业为主。

6.创新特征

中国企业500强研发投入为15786.88亿元，比上年500强增加了1312.21亿元，增幅为9.07%，研发强度也相应创下1.85%的新高。研发投入强度在5%以上的企业数量增加3家，超过半数企业的研发强度同比提升。

制造业企业研发强度持续高于服务业，但平均研发强度有所下降。民营企业研发强度持续高于国有企业，二者差距有所扩大。通信设备制造业在研发强度、人均研发费用的行业排名中，都高居首位。广东省企业在区域研发强度排名中位居榜首，明显领先其他地区。

2023中国企业500强共申报专利总数188.53万件，其中有效发明专利74.77万件，发明专利占全部专利的39.43%，占比比上年500强下降0.91个百分点。2023中国企业500强共申报参与标准制定75110项，其中参与国际标准制定4992项。

7.国际化特征

2023中国企业500强跨国指数为11.68%，比上年500强提高了0.40个百分点。中国大企业国际化经营能力有待提升，国际化经营企业的收入利润率、净资产利润率均低于非国际化经营企业，人均净利润、企均净利润也低于非国际化经营企业。

从分类比较看，在国际化经营能力方面，不同所有制各有高低，国有企业中，非国际化企业盈利能力好于国际化企业，民营企业则相反；制造业、服务业则均是非国际化企业占优。

在地区层面，区域企业的国际化占比与经济发展水平并无必然联系，但总体上看东部沿海地区的国际化占比更高一些，中西部地区有不少区域企业对国际化经营仍缺乏积极性。

8.兼并重组活动

2023中国企业500强的并购重组活跃度下降，共有142家企业参与并购重组，比上年500强减少2家；共实施1017次并购重组，比上年500强减少443次。

国有企业是并购重组的关键力量，101家国有企业完成了851次并购重组；其他行业平均并购重组次数显著高于服务业和制造业，北京企业和广东企业并购重组较为活跃。参与并购的142家企业，收入利润率低于非并购企业，但净资产利润率高于非并购企业。

9.其他相关分析

2023中国企业500强的资产负债率为82.51%，与上年500强相比，提高0.44个百分点。其中国有企业资产负债率为84.50%，提高0.66个百分点；民营企业资产负债率为80.80%，提高1.87个百分点。资产周转率小幅下降至0.27次/年。

企业资本劳动比持续提高，技术水平的提升推动大企业由劳动密集向资本密集转变。

2023中国企业500强的人均营业收入为330.22万元，比上年500强增加14.26万元；人均净利润为13.09万元，比上年500强下降0.67万元。2023中国企业500强有62家企业进出，换榜企业数比上年500强大幅增加了11家。

不同行业营业收入、净利润增减变化差异显著，2023中国企业500强行业收入、利润增长前十名详见表1。

新进企业营业收入高速增长，盈利水平与连续上榜企业基本相近；新进上榜企业主要来自东部沿海地区；连续上榜企业的排名变化明显，部分企业的排名变动较大。

当前中国大企业复苏发展面临的主要问题

1. 经济持续复苏面临较大压力

企业发展实际表明，惠企政策的积极效应已经有所减弱。2022年下半年以来，经济复苏步履维艰，动能不足，增速不如市场预期。2023年上半年，国内生产总值比去年同期增长5.5%，其中一季度同比增长4.5%，二季度同比增长6.3%；但经济修复呈现前快后慢走势，二季度GDP季调后环比增速0.8%，显著低于一季度的2.2%。

从主要指标看，经济持续复苏的压力加大。

固定资产投资累计同比增速逐月下行至6月的3.8%，基建投资、制造业投资累计同比走弱，房地产投资降幅扩大；民间投资更是滑入连续负增长。社会消费品零售总额上半年同比增长8.2%，显著低于疫情前。PPI指数6月加快下滑，制造业PMI指数持续在收缩区间运行，6月的非制造业PMI也较前期下降1.3个百分点。国际环境中的不确定性因素和复杂性对中国经济复苏构成严峻挑战。

2. 大中小企业协同发展格局建设推进局部受阻

大中小企业协同发展新格局建设进展并不顺利。规上工业企业数据显示，5月，不同规模企业中，大企业利润下降16.8%，中小企业利润下降8.1%。6月，大企业PMI指数为50.3%，环比提升0.3个百分点，由收缩萎靡转变为景气扩张状态；中型企业、小型企业PMI指数分别为48.9%、46.4%，处于收缩区间。

不少调研报告指出，上半年大企业经营情况明显好转，但中小企业仍处于艰难复苏之中。这一非预期局面的出现，既有中小企业自身受疫情冲击较大难以快速回复的原因，也有大企业在困局中复苏自顾不暇的原因。这也从另一个侧面表明，大中小企业协同发展格局的建设，当前面临着非同寻常的困难挑战。

3. 生产自循环的部分环节出现梗阻

去年以来，企业生产自循环的部分环节受疫情等因素影响出现梗阻，一定程度上影响了社会再生产的循环。

企业生产自循环的梗阻主要体现在两个方面：一是应收账款回收时间延长，二是存货增加且周转不畅。

2022年，机械行业上市公司平均应收账款周转天数为125.50，同比增加13.97 天；2023一季度，机械行业平均应收账款周转天数为183.63天，同比继续增加23.31天。

规上工业企业方面，4月末应收账款平均回收期为63.1天，同比增加6.4天。存货方面数据也不容乐观。2022年机械行业上市公司存货周转天数为210.52天，同比增加21.00天；2023年一季度平均应收账款周转天数为308.82天，同比增加30.21天。规模以上工业企业方面，4月末产成品存货周转天数为20.8天，同比增加1.3天。

4. 创新投入与盈利增长传导机制运行不畅

近年来，受国家政策激励和自发驱动，中国企业的整体创新意识显著增强，也持续加大了创新投入。全国企业研发投入费用从2012年的7842.2亿元，增长到了2022年的两万多亿元，10年增长了近两倍，企业已经成为全国科技投入的关键主体。

从中国企业500强的情况看，研发投入从2012年的5115.84亿元，增长到2023年的15786.88亿元；研发强度从2012年的1.33%，提升到2023年的1.85%。与此同时，科技创新产出也实现快速增长，重大创新成果时有报道，企业专利拥有量大幅增加，专利质量有所改善。

令人遗憾的是，无论是研发投入增长，还是专利产出增长，都没能有效转化成企业盈利增长的直接驱动力。这有可能是由于我国企业整体处于集中大规模研发投入的早期阶段，但更有可能是“研发投入—创新产出—产品化—价值实现”传导机制的中间环节出了问题，导致创新投入的盈利增长效果明显低于预期。

5. 对外竞争优势仍存但隐忧难掩

对外贸易既有总量隐忧，也有结构隐忧。2023年上半年，全国货物进出口20.1万亿元，增长2.1%；其中出口11.46万亿元，同比增长3.7%。2023年上半年货物出口增速仅好于突然受疫情冲击的2020年上半年和2014—2016年这三年的上半年。

从变化趋势看，当前出口贸易存在滑入出口增长疲软困局的风险。从出口贸易的市场结构看，我国与新兴市场的贸易好于对欧美的贸易。

从分月数据看，5月与6月，出口同比增速均为负值，下半年出口贸易形势不容乐观。

从所有制结构看，民营企业上半年货物出口同比增长10.5%，明显好于国有企业的4.8%。

与此同时，外资增量同比减少，外资存量恐有流失。2023年以来，尽管我国加大吸引外资工作力度，全力开展“投资中国年”系列活动，但实际利用外资情况并不理想；上半年新设外商投资企业2.4万家，增长35.7%，但实际使用外资为7036.5亿元，下降2.7%。2023年上半年外商投资企业进出口额均出现较大幅度的同比下滑，一定程度表明外商投资企业生产经营活动的收缩。