凌凯科技LinkChem赴港IPO 中国新材料行业第五大氯化铽供应商

近日，港交所官网显示，上海凌凯科技股份有限公司（以下简称“凌凯科技”）向港交所递交上市招股书，拟于主板上市。

透过招股书不难看出，在化学合成一体化这个虹吸效应显著的细分赛道中，凌凯科技拥有头部玩家的先发优势。目前，公司已先后与数百家国内外知名制药集团和创新药公司开展深度合作，包括礼来、赛诺菲、阿斯利康、罗氏、lexicon等全球巨头，还有两大A股上市公司华神科技和富祥药业参股。

创始人系80后张江女博士

招股书显示，凌凯科技在上市前的股东架构中，

陆茜博士，直接持股56.11%；

陆茜博士作为执行合伙人控制的天津凌仁、天津凌盛(雇员激励平台)分别持股16.20%、4.28%；

陆茜博士可行使上述合计约76.60%的投票权，为控股股东。

同时，陆茜担任凌凯科技董事长、总经理。据招股书介绍，凌凯科技创始人陆茜博士毕业于上海交通大学，并担任中国科学家论坛理事会理事、中国科学家创新智库特聘专家，对化学工业及其下游应用领域的发展趋势与商业化前景有着丰富经验。

陆茜于2011年创立凌凯科技，并担任董事长一职。自2012年3月起，陆茜任职总经理，带领凌凯科技深耕小分子化合物，赋能多领域发展，并充分调动资源、优化生产经营模式以实现产品技术的商业化落地。

时至今日，凌凯科技已成为中国化学合成行业的参与者，致力于提供小分子化合物技术和产品解决方案，且是国内少有的从事化学合成一体化解决方案的领导者之一，拥有提供包含工程和工艺技术及设备的一揽子解决方案的技术。

据招股书，凌凯科技具备强大的技术实力和创新能力，是中国少有的从事小分子化合物化学合成一体化解决方案的领导者之一，而且发展稳健盈利过亿。若成功登陆港交所，凌凯科技将加速成为全球化学合成行业领导者。

位居化学合成解决方案行业市场前列

化学合成行业近些年在国内的发展势头有明显加速，下游应用的市场需求日益增长，正在推动化学合成市场进一步增长。其于制药、新材料、新能源等领域的应用日趋广泛，为化学合成市场带来巨大商机及市场潜力。

从行业前景看，根据灼识咨询的资料，中国的化学合成一体化解决方案市场是化学合成解决方案市场中较小但不断增长的部分，于2023年达到价值人民币15亿元，2021年至2023年的年复合增长率为284.7%。预计到2032年该市场将大幅扩张并达到人民币152亿元，2023年至2032年的年复合增长率为29.8%。

快速的市场空间扩展，自然也就涌现出了一批佼佼者，凌凯科技就是其中的典型代表，经历了数年的发展与深耕，已经在行业积累了丰富的竞争优势和底蕴。据招股书介绍，凌凯科技的小分子化合物产品已广泛应用于制药、新材料和新能源等行业，并在部分领域确立了领先的市场地位。

凌凯科技董事会由7名董事组成，包括3名执行董事：陆茜博士（董事长、总经理）、匡逸女士（副总经理）、尹广军博士（副总经理兼首席技术官）；1名非执行董事：孙建辉先生；3名独立非执行董事：陈祖良博士、王琛维先生（曾用名：王汉杰）、董常明博士。监事会3名，分别是陈勇先生、张龙海先生、张翠琴女士。除执行董事外，高管包括财务总监杜子华先生，法律总监兼董事会秘书林韶君女士，常务副总裁肖新强先生。

凌凯科技此次IPO的中介团队主要有：华泰国际为其独家保荐人；德勤为其审计师；通力、美迈斯分别为其公司中国律师、公司香港及美国律师；国浩、美富分别为其券商中国律师、券商香港及美国律师；艾华迪为其物业估值师；灼识咨询为其行业顾问。

公开资料显示，按2023年的收入计算，化学合成一体化解决方案市场前五大市场参与者合共占据67.9%的市场份额。在前五大市场参与者中，凌凯科技排名第五，市场份额约为11.7%。2023年，最大市场参与者按收入计算的市场份额约为17.2%。另外一个角度，作为中国化学合成新材料市场的一部分，中国新材料氯化铽的市场规模于2023年达到人民币70亿元，于2018年至2023年间的年复合增长率为4.6%。根据灼识咨询的资料，在前五大市场参与者中，凌凯科技排名第五，市场份额约为1.6%，市场潜力正在加速释放。

少有的化学合成一体化解决方案领导者

化学合成过程可能很复杂，需要对化学结构、反应条件以及反应物及化学产品的性质有深入地了解。合成方法及技术的进步不断扩大可创造、利用及商业化的化合物的范围，推动各行各业的创新。由此可知，化学合成行业是一个技术密集型产业，而该行业的发展十分依赖科技创新。

从业务模式来看，凌凯科技建立了多个产业化平台，包括自主研发的研发平台，即流动化学与微通道技术平台和绿色催化技术平台及相关技术、小分子化合物的全球技术交流在线平台Chemenu，以及自有生产设施，提供全面的小分子化合物技术及产品解决方案。

交付服务时，客户可选择直接向公司采购所需的最终产品，或在双方认为适当的情况下，公司提供利用工程和工艺集成技术的技术服务及技术授权或设备解决方案。尤其是，通过持续创新和，或改进已被广泛应用的合成工艺和小分子化合物生产方法，已成功在为制药、新材料和新能源行业的主要客户提供服务方面建立良好的往绩记录。借此，公司能够不断增强对市场需求及趋势的行业洞察力，进一步提高研发能力及成果，这对保持行业领先地位至关重要。

通过各种业务安排，凌凯科技将公司的综合工程和工艺研究、开发和生产能力商业化，其中包括小分子化合物产品销售、小分子化合物工艺技术服务和技术授权、设计与销售流动化学设备，公司收入主要来自向客户直接销售其所需的小分子化合物产品。

另外，凌凯科技在江西宜春布局了强大且规模化的生产基地，占地接近6万平方米，年均产能利用率约为70%，还有较大的提升空间。强大的生产能力、自有的生产基地配合先进的生产设备和经验丰富的生产团队，凌凯科技实现了规模化、智能化和高效率的生产。

三年收入复合增长89.7%，发展稳健盈利过亿

化学合成一体化解决方案的业务模式，不仅为凌凯科技带来了丰厚的收益，也为客户提供了高质量的产品和服务，推动了整个化学合成行业的发展。从总的营收来看，凌凯科技2021年、2022年、2023年收入分别约为人民币1.35亿元、2.16亿元和4.85亿元，年复合增长率达89.7%。2023年，凌凯科技发展稳健，录得净利润达1.36亿元。

具体到营收贡献方面，凌凯科技的收入主要来自小分子化合物产品开发、生产及销售，其中一是医药产品，于往绩记录期间，公司销售超过200种小分子药品，每种药品同期产生超过人民币10万元收入，公司的医药小分子化合物产品主要用于制备抗病毒、抗肿瘤、诊断及罕见病；二是新材料产品及新能源产品，公司已开发及出售一系列适用于新材料领域的小分子化合物产品，包括轮环藤宁、三氯化铽六水合物、4,4’－二氨基-2,2’－二甲基-1,1’－联苯及联苯二酐等代表产品。同期公司对可应用于新能源产业的小分子化合物进行了广泛的市场研究和开发，用于可再生能源的小分子化合物产品实现了商业化；三是其他包括提供适用于农用化学品行业领域的小分子化合物产品。

在技术服务领域，凌凯科技可以提供小分子化合物工艺技术授权及技术服务，向主要从事制药、新材料及新能源行业的中国及海外客户提供该等服务，主要包括提供工艺开发服务及测试分析服务、向客户授权非独家使用公司自行开发的加工技术，收取授权费。还有流动化学设备设计与销售，凌凯科技可以根据客户的要求设计和制造流动化学设备，以改进客户特定小分子化合物产品的生产工艺。

通过上述的业务矩阵，凌凯科技构筑了在化学合成领域的基本盘和领先行业的一体化解决方案提供能力。而随着化学合成技术持续进步及市场竞争加剧，可以预见，越来越多的企业和科研机构开始寻求更全面、更高效的工艺开发解决方案，以降低研发成本、缩短产品上市周期、提高生产效率。

多管齐下，跑出“凌凯加速度”

为实现可持续发展目标，凌凯科技紧紧围绕使命和愿景，多管齐下，坚持高质量发展战略，跑出“凌凯加速度”。

凌凯科技保持在小分子化学品行业领先的综合服务能力、打造凌凯品牌，并以此为基础积极拓展新材料和新能源领域潜力巨大的蓝海市场。

公司持续增加研发投资，加速生产能力建设以扩大产能。以小分子化学尖端技术作为基石持续推动一流技术平台的建立和完善，保持与科学前沿的联系。不断优化生产工艺，通过整合工程与工艺技术的方式，提高技术的开发和技术包的革新，提高生产效能，同时推进符合GMP标准和相关环保和安全标准的工厂建设，完善产能扩张和布局，以扩大公司全国范围内的生产能力；

另外，公司通过战略并购和业务合作来丰富或者扩展产品和技术组合，并持续完善人才管理体系，优化人才招聘、培训和激励机制，持续培养专业全面的人才及团队。

公司始终以成本控制专长帮助客户降低系统成本，加强与客户的合作伙伴关系，并积极拓展全球客户群，从而扩大市场份额。截至最后实际可行日期，凌凯科技通过持续且深入的商业化布局，公司业务已覆盖全球五大洲，与5,000多家制药企业和研发机构建立了良好合作关系，在国际上占据显著地位。

陆茜博士控股76.6%表妹任副总、表哥任监事会主席

据招股书显示，陆茜为凌凯科技执行董事、董事长兼总经理。此外，陆茜表妹匡逸任公司执行董事兼副总经理，表哥陈勇任监事会主席兼执行经理。

资料显示，匡逸，34岁，为凌凯科技执行董事兼副总经理。匡逸曾先后在凌凯科技担任多个职位。匡逸于2015年1月加入凌凯科技，并自2015年1月至2015年12月担任客户经理，负责三级机构客户；自2015年12月至2016年12月担任销售经理，负责药品终端客户；自2016年12月至2018年12月担任销售主管，负责国内产品销售；自2018年12月至2020年11月担任销售总监，负责国内及海外产品销售；自2020年12月起担任副总经理，负责销售部、主管人事、行政等职能部门。匡逸亦于凌凯科技的多家子公司担任职位，包括自2021年3月起担任上海凌富董事、自2023年2月起担任上海旭流董事、自2023年3月起担任天津凌凯监事、自2020年11月起担任江西凌凯监事及自2024年4月起担任上海焓泰监事。

陈勇，38岁，为凌凯科技监事会主席兼执行经理。陈勇于2022年9月加入凌凯科技。主要负责监督董事及高级管理层成员的表现及履行作为监事的其他监管职责。加入凌凯科技前，陈勇自2017年8月任职于浙大网新科技股份有限公司。