力勤资源：稳中求进实现以量换价目标， 2024上半年归母净利润同比增长73.5%

8月29日，宁波力勤资源科技股份有限公司（2245.HK）（以下简称“力勤资源”或“公司”）发布了2024年中期业绩公告，公告显示，2024年上半年公司实现营业收入108.78亿元，同比增长17.2%；实现归母净利润5.87亿元，同比增长73.5%。在有序推进各项目进展的同时，力勤资源稳中求进，以量换价的举措卓有成效。

重点项目产能如其释放，业绩稳中向好

公告显示，上半年，力勤资源实现营业收入人民币108.78亿元，较上年同期增长17.2%；实现归属于公司股东的净利润为人民币5.87亿元，较上年同期大幅增长73.5%。针对营收利润双增长，力勤资源表示，主要得益于HJF项目产能的释放，产能利用率进一步的攀升。此外，HPAL项目产量的进一步增加，公司实现了以量换价的目标。

湿法项目方面，力勤资源与印尼合作伙伴投资建设的HPAL项目上半年实现产量3.9万金属吨镍，其中HPL项目（HPAL项目一期二期）实现稳定超产；ONC项目（HPAL项目三期）已由建设阶段正式转为试生产阶段。

火法项目方面，力勤资源按既定计划稳定推进红土镍矿火法治炼KPS项目（RKEF项目二期），该项目十二条生产线有望在2026年内建设完成。此外，HJF项目（RKEF项目二期）实现了全面达产，实现产量超5万金属吨镍。

下游政策利好带来更多想象空间

客观上，力勤资源的收入及盈利水平一定程度上会与镍金属期货价格波动具有正相关关系，但下游行业的复苏，为力勤资源带来了更多想象空间。

继年初国务院颁布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》后，7月24日，国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》（以下简称《措施》）的通知，以旧换新政策持续加码。《措施》涉及的领域较之前领域更广，设备更新方面，将支持范围扩大到能源电力、老旧电梯等领域设备更新以及重点行业节能降碳和安全改造。消费品以旧换新方面，除传统的家电、汽车等消费品外，旧房装修、厨卫等局部改造、居家适老化改造所用物品和材料购置以及智能家居消费等包含在内，极大扩展了政策支持的范围。同时，针对特定行业如新能源汽车、绿色家电等提供特殊的支持政策，促进其快速发展。

两次换新政策，进一步激活不锈钢需求，据中国钢铁工业协会不锈钢分会，2024年上半年中国不锈钢产量1.875万吨，同比增长5.88%，表观消费量为1.568.75万吨，同比增长5.82%。新能源汽车方面，通过提高汽车的报废更新补贴标准、加大中央资金支持力度、优化汽车报废更新审核和拨付监管流程等方面发力，打通了汽车报废更新“堵点”，乘联会数据显示，今年7月，新能源汽车销量首次超过燃油车。

力勤资源镍产品治炼业务主要为火法冶炼产品镍铁和湿法冶炼产品氢氧化镍钴及硫酸镍，分别应用于钢铁和新能源汽车领域，其业务发展与上述行业息息相关，公司有望受益于消费复苏带来的需求增长，是以旧换新政策的潜在受益者。