突发黑天鹅！日本央行“转向”，全球市场震荡

日本央行今日向市场放出一枚“深水炸弹”：在周二公布的利率决议中意外宣布，将允许日本10年期国债收益率升至0.5%左右，高于此前0.25%的波动区间上限。 

　　这一扩大收益率曲线控制区间的做法，此前几乎没有任何市场人士预料到。黑天鹅再次降临，引发全球市场震荡。 

　　黑天鹅再现 

　　收益率曲线控制政策(YCC， Yield Curve Control)为日本央行超宽松货币政策核心。此前，以10年期国债收益率为代表的长期利率波动区间被设定为±0.25%，当10年期国债收益率高于0.25%，日本央行会无限量购买10年期国债，从而将收益率控制在0.25%以下。 

　　这一政策在今日发生了一些变化。日本央行周二在最新货币政策声明中表示，将允许日本10年期国债收益率升至0.5%左右，高于此前0.25%的波动区间上限。

来源：日本央行官网 

　　在最新货币政策声明中，日本央行表示，继续将基准利率维持在历史低点-0.1%，10年期国债收益率目标维持在0%附近。日本央行决定调整对收益率曲线的控制，是为了改善市场功能，并鼓励整个收益率曲线更平稳地形成，同时保持宽松的金融环境。 

　　此外，日本央行还表示，将继续在每个交易日以0.5%的利率购买10年期日本国债。大幅增加每月债券购买规模，从目前计划的7.3万亿日元增加到9万亿日元。 

　　日本央行表示，将致力于通过加强货币宽松政策的可持续性来实现价格稳定目标。 

　　全球市场震荡 

　　这一消息一经公布，日本股市下午开盘之后直线下跌，日经225指数收盘跌2.46%。

　　日元对美元汇率快速拉升，截至北京时间17:26，报132.11日元，涨超3%，保持近5个月以来高位。

　　日本10年期国债收益率拉升，英为财情数据显示，收益率收盘报0.398%，盘中最高至0.447%，较前一交易日大幅上行20个基点。 

　　除日本市场外，日本央行今日意外调整收益率曲线控制政策的决定，还给全球金融市场带来影响。 

　　美股期指出现跳水行情，美元指数也短暂跌穿了104关口，截至北京时间17:58，报103.99，日内跌幅超0.6%。现货黄金价格则回升至1800美元关口上方。

　　在债券市场上，英为财情数据显示，澳大利亚10年期国债收益率日内最高飙升约25个基点，美国10年期国债收益率也进一步上涨，截至北京时间17:30，上行8个基点至3.66%，最高上行12个基点至3.71%。

来源：英为财情

　　日本央行修改收益率曲线控制政策为何引起市场波动？ 

　　专家表示，日本央行此前捍卫10年期国债收益率上限的坚定承诺，间接帮助全球保持了较低的借贷成本。日本央行突然修改收益率曲线控制政策，日本国债市场作为全球债券收益率进一步飙升的最后一个重量级锚点的作用会发生转变，引发全球债市乃至其他市场动荡。 

　　影响几何？ 

　　日本投资者是国外金融资产的最大持有群体之一，业内人士指出，日本投资者将突然有动力将大量资金汇回国内，这意味着大量资金从其他国家流出——特别是已经存在流动性问题的(全球资产之锚)美国国债市场，资金流出将收紧全球金融情势。 

　　摩根大通资产管理公司投资组合经理Arjun Vij认为，日本央行修改收益率曲线控制政策，将推动基准收益率上升约50个基点，最显著的宏观经济影响是全球利率期限溢价(投资者为持有较长期限债券所要求的额外补偿)的重新定价。 

　　此外，日本央行与美联储政策分歧将略微减少，此前扩大的美日利差可能会小幅收窄，进而或导致日元进一步上涨。 

　　新华社消息称， 据日本媒体报道，日本政府已基本决定，将于明年首次修改政府与央行日本银行2013年共同签署的联合声明，将声明中“尽快实现2%通胀率目标”的政策承诺加以调整，变得更“灵活”。 

　　据共同社18日报道，待明年4月日本央行新行长上任后，日本首相岸田文雄将与对方磋商，就修订政策目标作出最终决定。报道预测，一旦作出这一修改，现任央行行长黑田东彦近10年来坚持推行的大规模货币宽松政策可能也会改变。