储备棉轮出阶段性完成  保供稳市成效显著  棉价理性回归

2020年以来，全球遭遇新冠疫情冲击，在流动性宽松、市场供需不对称的矛盾下，棉花一改此前疲软走势，掀起了一波趋势性行情。为了抑制过速上涨的棉价，国家有关部门在2021年组织储备棉轮出和投放工作，有效发挥了保供稳市作用，棉价逐步回归理性。

市场供需两旺  棉纺产业加速复苏助推棉价上涨

2021年，新冠病毒继续肆虐，尽管疫苗减缓了病毒感染速度，但全球确诊病例数量仍持续攀升。为应对疫情冲击，世界主要经济体持续实行货币量化宽松政策，成为推动大宗商品价格上涨的最重要因素。除了货币政策因素外，今年棉花供需基本面偏紧也对棉价上涨起到了重要的推动作用，虽然2021年度棉花生产稳定，但是消费加快复苏使棉纺产业景气度快速回升，推动棉价持续上涨。

新疆棉田成熟吐絮的棉花

据国家棉花市场监测系统最新统计，2021年中国棉花平均单产134.3公斤/亩，同比增长3.1%；按监测系统调查实播面积4319.1万亩测算，预计全国总产量580.1万吨，同比下降2.5%；其中新疆产量526.2万吨，同比增长0.2%。

新疆广袤的棉田

尽管棉花生产端供给稳定，但下游消费端增长迅速。据中国海关总署最新数据显示，2021年10月，我国纺织品服装出口额为289.38亿美元，同比增长16.48%。其中，纺织品（包括纺织纱线、织物及制品）出口额为125.01亿美元，同比增长7.20%；服装（包括服装及衣着附件）出口额为164.37亿美元，同比增长24.68%。

2021年1-10月，我国纺织品服装累计出口额为2565.33亿美元，同比增长6.74%，其中纺织品累计出口额为1176.83亿美元，同比下降9.10%；服装累计出口额为1388.50亿美元，同比增长25.23%。

我国棉纺产业快速发展得益于国国内有效的疫情防控政策。在疫情影响下，中国已然成为全球制造中心和产品供给中心，棉纺产业也不例外。印度、巴基斯坦、越南等国由于疫情影响无法保证正常生产交货，加速了订单的流入速度。同时，叠加国内经济快速恢复，消费大幅增长，企业订单量更是显著增加。

纺企车间等待包装的棉纱成品

据悉，上半年国内纺织企业订单应接不暇，很多产品订单排至3个月以后，企业成品库存长期保持低位，即便连续加班运转赶工生产，也无法满足订单需求。此间，棉价连续大涨，棉纱价格跟随上涨，甚至纱价涨幅高于棉价，纺企利润异常丰厚。在生产利润高和订单充足的情况下，企业加速采购原料，保证后期正常生产。

棉价大幅上涨 市场风险不断加大威胁棉纺产业健康

事物发展物极必反，一旦棉价上涨超过了正常价值，必然隐藏着巨大风险。在市场供需两旺的刺激下，自2020年1月份以来，棉花市场价格重心稳步抬升，其中郑棉期货价格从10000元/吨附近涨至22000元/吨上方，涨幅达到了120%，是近十一年来的高点。根据郑棉运行历史图形，正常价值运行区间基本在15000-16000元/吨，郑棉运行价格保持在20000元/吨以上，明显高于棉花本身价值，风险不言而喻。

据下游企业介绍，现在棉价持续高位运行，给企业正常经营带来很大风险，一是成本推升产品价格。在疫情影响下，终端消费市场对价格比较敏感，尤其高价商品接受能力有限；二是棉价上涨太高，后市震荡空间加大，给下游企业正常采购带来风险，一旦遇到棉价大幅下跌，企业高价采购的棉花原料必然成为烫手的山芋，严重影响了企业的正常生产经营。2022年国际货币政策面临收缩形势，也将对大宗商品价格产生很大影响，如果不能将棉价控制在合理区间，会给整个棉纺产业链带来巨大风险。

储备棉灵活调控  充分发挥保供稳市作用维护产业平稳运行

2021年以来，为了应对迅猛上涨的大宗商品价格，国家有关部门多次发文强调要充分发挥保供稳市作用，加强各方统筹协调，推动保供稳价各项工作落到实处，全力以赴确保经济社会平稳运行。根据国家有关部门要求及中国储备粮管理集团有限公司安排，为优化中央储备棉结构，确保质量良好，增强中央储备调控能力，中国储备棉管理有限公司（以下简称中储棉公司）按照计划在2021年7月5日至2021年9月30日期间的国家法定工作日安排60万吨的轮出数量。同时，为了稳定市场预期，谨防资金炒作，中储棉公司不断向市场释放信号，特别提出在中央储备棉轮出过程中，如国内外棉花市场发生重大变化，将根据调控需求及时对轮出安排作必要的调整。在长达3个月的储备棉轮出期间，棉价整体位置在17000-18500元/吨波动，棉市整体保持平稳，产业链持续健康运行。

中储棉公司棉花储备库

2021年9月中旬，储备棉轮出工作尚未结束，棉市再次迎来新一轮的挑战。随着新棉陆续采摘入市，新疆籽棉抢收氛围愈发浓厚，轧花企业开秤收购价格持续大涨，籽棉价格一度从开秤初期的9元/公斤涨至11.5元/公斤以上，籽棉折合皮棉成本最高达到了26000元/吨以上。在现货收购市场带动下，郑棉期货价格在短时间内从17000元/吨大幅飙升至22000元/吨以上，行情迅速变天，引发产业客户恐慌。

为促进棉花市场平稳运行，满足棉纺企业用棉需求，抑制棉价过快上涨，在国家相关部门及中储粮集团统一指导下，中储棉公司再度出重拳调控棉市，继储备棉轮出结束以后，抓紧安排组织2021年第一批中央储备棉投放。这是近年来第一次在储备棉轮出结束以后，根据市场价格上涨变化安排的一次临时性投放工作，充分反映了储备棉调控的及时性和灵活性。最终在中央储备棉的大力调控下，再次遏制了棉价上涨的势头，郑棉期货主力合约价格回落到20000元/吨左右，有效化解了市场风险，保障了棉纺产业链平稳健康运行，充分发挥出了储备棉调控的重要作用。

值得关注的是，在储备棉轮出和投放期间，全球疫情持续反复，国内也不断出现感染病例，虽然疫情都在较短时间内得到了控制，但是面对前所未有的防疫压力，中储棉公司党委统一调度指导下，最大限度地保证储备棉公检和出库工作顺利进行，保证了轮出和投放工作的有效推进。

疫情期间，中储棉公司储备库工作人员正在核验棉花

据中国棉花网统计，2021年7－11月，中储棉公司累计挂牌储备棉154.28万吨，累计成交120.32万吨，成交率78%。其中新疆棉累计挂牌62.85万吨，累计成交62.60万吨，成交率99%；地产棉累计挂牌87.59万吨，累计成交53.88万吨，成交率62%；进口棉累计挂牌3.84万吨，累计成交3.84万吨，成交率100%。这是实施储备棉轮换制度以来，在一个年度内轮出时间最长、轮出数量最多的一次，有效缓解了市场供需紧张局面，抑制了棉价快速上涨的势头，在很大程度上缓解了国外棉价上涨对中国市场的冲击，激活了国内纺织企业活力，巩固了我国纺织品服装在国际市场上的竞争地位。