港媒：美债危机是美元霸权推动政客鲁莽政治的恶果

参考消息网5月21日报道 香港《南华早报》网站5月19日刊发题为《美国债务上限危机是美元霸权推动的鲁莽政治的结果》的文章，作者是英国劳雷萨咨询公司合伙人尼古拉斯·斯皮罗。文章摘编如下：

　　在市场的小角落里，世界最大的经济体美国——其主权债券是全球金融体系的基石——被认为比希腊的风险还高，后者十年前曾濒临破产边缘，而且其信用评级目前仍然处于“垃圾”区域。

　　对大多数国际投资人来说，这样的投资是可笑的，应该忽视。数据显示，通过一年期信用违约互换合约对美国主权债务进行保险的成本现在数倍于巴西和墨西哥。像希腊一样，这两个新兴市场也连续违约并且信用评级比美国的顶级低了许多档。

　　还有很多指标表明华盛顿在提高国家债务上限问题上鲁莽的政治边缘政策正在让投资人感到不安。

　　美国财长珍妮特·耶伦5月1日警告说，政府资金有可能6月1日就耗尽，使之很难偿付债券和履行开支义务。

　　美国彻底债务违约的后果几乎无法想像。上周，财政部借贷顾问委员会（在发债问题上给政府提供建议的一群银行和资管经理）警告说“只要延迟还本付息，那就将是地震般的事件”，影响“美国政府完全的信任和信用”。

　　美国债务违约的严重后果——既在美国国内也在世界各地——正是许多分析人士和投资人认为白宫和国会共和党人会在最后关头达成协议的原因。值得注意的是，自1917年以来，债务上限已经提高了至少90次。

　　而且，来自市场的压力是迫使双方达成协议的必要手段。然而，虽然前所未有的债务违约的风险较低，但并非无足轻重。更重要的是，投资人目光狭窄地关注债务僵局的解决，却忽略了深层问题和美国债务违约有可能发生的原因：国家深度两极化的政治体制。

　　任何其他经济体都会因为其政治人物想要无所顾忌地玩弄国家的金融系统和信用而遭到市场严厉得多的惩罚。

　　部分问题是美国从美元扮演的世界主要储备货币角色中获得巨大利益。这使政府可以为巨额财政赤字提供资金，同时保持低水平利率和高水平资产价格。它还意味着美国政客可以在做出鲁莽行为后侥幸脱身。

　　但是在不造成严重破坏的情况下，他们的鲁莽程度多少是有一个上限的。在目前的环境下，考虑到美国地区性银行承受越来越大的压力，信贷危机开始显现以及利率方向长期不确定，即使优先偿付债券持有人这样跟违约擦肩而过的做法也会带来巨大风险。

　　不只是强硬的共和党人有错，拜登政府避免违约的一些应急计划也让问题雪上加霜。

　　其中一项计划涉及引用宪法第14修正案，一定程度上可能为政府无视债务上限提供法律依据。这不仅会削弱国会通过立法管理税收和开支的权威，而且还几乎肯定会引发宪法危机，进一步加剧紧张。

　　正在考虑的另一个变通方法是铸造一枚万亿美元硬币。它会被存入美联储，政府则提走资金履行自己的义务。这种异想天开的解决方案也能成为一个选项，显示出债务上限闹剧已经在多大程度上走向荒谬。

　　最可行的方式是两党就一项可信的长期计划达成一致，使国家的公共财政处于更稳固的基础上。然而，两党争执不下，让美国陷入令人难以置信的功能失调政治。

　　反复试探违约边缘的意愿让人怀疑旨在防止灾难性后果的护栏还是否稳固。如果许多政客不尊重总统选举结果，并将债务上限作为谈判工具，这样一个国家构成的风险比市场想象的更大。

　　美国的货币霸权给了其政客太多鲁莽行事的余地。在某个时候，这种鲁莽会受到更加严厉的惩罚。