美国制造业PMI连续八个月萎缩

美国供应管理协会（ISM）当地时间7月3日公布的数据显示，6月制造业采购经理人指数（PMI）降至46，创2020年5月以来的最低水平，连续八个月低于荣枯线50，创2009年以来的最长萎缩周期。经济学家此前曾预计6月制造业PMI指数将上升至47。

　　市场尤为关注的是，这份综合数据中的生产分项指数也降至三年来最低位，新订单数连续十个月萎缩，均代表需求疲软，从而将缓解美国通胀压力。

　　ISM调查中具有前瞻性的新订单分项指标虽然从5月的42.6攀升至45.6，但仍然低迷，企业和消费者的谨慎情绪加剧。运输设备是6月六大行业中唯一报告增长的行业。但即便如此，运输设备制造商仍对第二季度销售可能减少而库存水平可能上升的情况表示担忧。他们预计年底总销售“将与去年的情况差不多”。

　　疲软的需求正在压制投入品价格。调查显示，供应链瓶颈大大缓解，且借款成本上升抑制需求，衡量制造商支付价格的指标从5月的44.2降至41.8。根据ISM的报告，制造业组织供应商的交货表现已经连续九个月加快，经济中的商品通胀已经大幅放缓。但是，由于劳动力市场吃紧推动更强劲的薪资增长以及住房租金上涨，主要关注的服务业通胀仍保持粘性。

　　ISM调查显示，衡量工厂就业的指标从5月的51.4降至48.1。虽然该指标在预测政府非农就业上并不可靠，但符合就业增长将放缓的预期。调查还显示，当前，美国工厂面临美联储加息导致的借贷成本提高以及市场需求疲软导致的库存积压，致使美国制造业活动萎缩，工厂被迫裁员。

　　研究机构凯投宏观经济学家安德鲁·亨特称，这为美国即将出现经济衰退的担忧提供了进一步的理由。“ISM的调查进一步证明，核心商品价格将很快再次开始回落。”

　　6月制造业PMI公布后，多个期限美债收益率盘中短线转跌。不过，关键的两年与十年期美债收益率倒挂程度却在加大，盘中一度触及约110个基点，创1981年以来最高水平。这一现象表明，投资者一方面在押注美联储将不得不继续加息抑制通胀，另一方面，一旦当经济衰退来临时，投资者也预期美联储将会迅速降息。